2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，警惕加支撑居民消费保持韧性。

欧洲经济先行指标也大幅走弱，秋季欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。2023年核心CPI创41年来新高，花粉后过正在摆脱长期通缩的局面。

加息周期下，立秋2023年美国、欧洲通胀整体呈现下行趋势。俄乌冲突下，敏患受能源价格大幅震荡、供应链不畅等影响，2023年欧洲许多制造业企业被迫减产、停产或者生产线外迁，制造业企业投资受到抑制。激进宽松的货币政策、显增财政政策的协同实施和全球产业链重构共同推进下，2022年日本经济开始明显反弹。

警惕加近期经合组织预测全球经济增长分化程度将加剧：将美国2024年的经济增长预测从先前1.5%提高到2.1%。秋季影响经济恢复前景的三大挑战挑战一：欧洲经济持续低迷。

新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，花粉后过居民形成大量超额储蓄。

随着美欧降息周期的临近，立秋全球流动性环境有望整体改善，美元强势或将告一段落。但在持续高利率环境下，敏患主要发达经济体面临潜在的流动性危机和信用风险，敏患可能对全球经济产生溢出效应，例如2023年初硅谷银行破产引发的美国一系列银行倒闭。

美国全国地产经纪商协会称，显增2023年仅卖出409万套二手房，自1995年以来的最低。2023年纳斯达克指数上涨43.4%，警惕加道琼斯工业指数上涨了13.8%。

欧洲经济先行指标也大幅走弱，秋季欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。美国方面，花粉后过就业需求的韧性仍将继续支撑经济活动的稳步扩张。